でも同じ倍率で、損も330万円分になります。
そして3割下がれば、自己資金は消えます。その先に待っているのは借金です🐾
信用取引そのものは、違法でも詐欺でもありません。東京証券取引所が制度として整えている、正式な取引です。
実際、東証の資料には「個人による売買のうち半分以上が信用取引」と書かれています。決して珍しいものではないのです。
それでも当サイトが初心者には勧めないのは、この取引が「負けたときの終わり方」が現物とまったく違うからです。
現物は、ゼロで止まります。信用は、ゼロを突き抜けます。
今回は感情論を抜きにして、数字だけでその構造を見ていきます🐾
先に結論
- ！自己資金100万円で330万円ぶんを買うと、株価が10.3％下がっただけで追証です。30.3％下がれば自己資金はゼロ。それより下は借金になります
- ！同じ50％の下落でも、現物なら50万円が残ります。信用なら65万円の借金です。同じ100万円を出したのに、差は115万円になります
- ！「諸刃の剣」は正確ではありません。利益の刃は3.3倍にしか伸びないのに、損の刃は3.3の2乗＝10.89倍で伸びます。上下に振れるだけで、じわじわ削られます
- ！信用売り（空売り）の最大損失は「無限大」です。これは当サイトの誇張ではなく、東証の資料にそう書かれています（株価に上限はないため）
- ◎破産に至る道は、たいてい同じ7ステップです。最初の一歩は「少額で勝ってしまうこと」。引き返せる場所は、思っているより手前にあります🐾
① まず、信用取引の「3.3倍」がどこから来るのか
東京証券取引所の資料には、こう書かれています。「委託保証金の約3倍までの売買ができる」。そして図の注記には「委託保証金率が30％の場合」＝自己資金の3.3倍とあります。
計算はかんたんです。100万円 ÷ 30％ ＝ 約333万円。この記事では、わかりやすく330万円で統一します。
| 用語 | 意味 | 目安 |
|---|---|---|
| 委託保証金 | 証券会社に預ける担保。現金でも株式でもOK | 最低30万円 |
| 委託保証金率 | 建玉に対して、いくら担保が要るか | 30％（＝3.3倍） |
| 最低維持率 | これを割ると追証 | 20％前後（証券会社による） |
| 返済期限 | 制度信用の場合。「待つ」ができない | 最長6か月 |
| コスト | 金利（買い）・貸株料（売り）・逆日歩 | 建玉に対してかかる |
ここで見落としがちなのが、最後のコストです。
金利は建玉330万円に対してかかります。仮に年2.8％で6か月持てば約4.6万円。
これは自己資金100万円に対して4.6％です。株価が動かなくても、半年で4.6％負けていることになります🐾
② 何％下がると、何が起きるのか
※自己資金100万円・委託保証金率30％・建玉330万円・最低委託保証金維持率20％として当サイトが試算したものです。維持率は証券会社によって異なり、20％〜25％程度が一般的です。評価損の計算は簡略化しており、金利・貸株料・手数料・配当落調整金などのコストは含めていません。実際には追証が発生した時点で証券会社への追加入金または建玉の一部返済が求められ、期限までに解消できない場合は建玉が強制的に決済されます。強制決済の価格は指定できないため、表よりも不利な結果になることがあります。
この表がすべてです。たった10.3％の下落で追証。日経平均でも、1日で数％動く日はあります。個別株なら、決算ひとつで10％動きます。
追証は「入金するかどうか」の選択ではありません
追証が出たら、期限までに入金するか、建玉を減らすか。どちらもできなければ証券会社が強制的に決済します。
強制決済では、価格を選べません。いちばん下で投げさせられることも珍しくないのです。
③ 現物と信用の、決定的な違い
※同じ100万円を出して、同じ銘柄が50％下落した場合の比較です。現物は100万円ぶんを購入した場合、信用は100万円を委託保証金として330万円ぶんを購入した場合として当サイトが試算しました。信用取引では手数料・金利などのコストが別途かかるため、実際の損失はさらに大きくなります。東京証券取引所の資料にも、信用取引の留意点として「手元資金以上の損失が発生する場合があります」と明記されています。
ここが本質です。現物株は、どれだけ下がってもゼロで止まります。会社が倒産しても、失うのは投資した金額まで。
ところが信用取引はゼロを突き抜けます。手元のお金が消えたうえに、返済義務が残るのです。
東証の資料には、はっきりこう書かれています。
「レバレッジをかけた取引では、手元資金以上の損失が発生する場合があります」。
これは当サイトの脅し文句ではなく、取引所自身の注意喚起です🐾
④「諸刃の剣」は、実は片刃だった
※株価が3％上昇したあと3％下落する、という値動きを1往復したときの手元資金の変化を当サイトで計算したものです。現物は1.03×0.97＝0.9991で0.090％の減少、3.3倍では1.099×0.901＝0.9902で0.980％の減少となり、その比は10.89倍＝3.3の2乗になります。これは「ボラティリティ・ドラッグ」と呼ばれる現象で、値動きが上下に振れるだけで元本が目減りしていく性質を指します。計算を単純にするためコストは含めておらず、実際には金利などがさらに上乗せされます。
ここが今回いちばんお伝えしたいところです。
「諸刃の剣」という言葉は、利益も損も同じだけ増えるという意味で使われます。でもそれは間違いでした。
| 何が | どれだけ伸びるか | 3.3倍のとき |
|---|---|---|
| 利益の刃 | レバレッジのそのままの倍数 | 3.3倍 |
| 損の刃（往復ビンタ） | レバレッジの2乗 | 10.89倍 |
なぜこうなるのか。下がったあとに元に戻すには、より大きな上昇が必要だからです。
100万円が半分の50万円になったら、元に戻すには＋50万円＝＋100％必要です。−50％と＋50％は釣り合いません。
この非対称は、レバレッジをかけるほど激しくなります。だから上がったり下がったりを繰り返すだけで、資金は勝手に減っていくのです。方向を当てても、これには勝てません🐾
⑤ 空売りの最大損失は、本当に「無限大」です
信用取引には「売りから入る」という機能があります。株価が下がると儲かる取引です。
東証の資料の表現をそのまま引きます。
「株価が上昇すると損失が発生するため、最大損失は無限大です。（株価に上限はないため）」。
買いなら、最悪でも株価はゼロまで。損失には天井があります。
でも売りは、株価がどこまで上がるか誰にもわかりません。上限がないので、損失にも上限がないのです🐾
さらに空売りには「逆日歩（ぎゃくひぶ）」という追加コストがあります。株を借りる人が多いと発生する費用で、いくらになるかは事前にわかりません。
持っているだけで、想定外の請求が来ることがある——これも信用売り特有のリスクです。
⑥ いちばん危ないのは「二階建て」
二階建てとは、持っている現物株を担保にして、同じ銘柄を信用で買うことです。
「上がると信じているから、全力で乗る」——気持ちはわかります。でもこれが最短の破産ルートです。
理由はダブルパンチになるから。株価が下がると①担保の価値が下がり、②同時に建玉の評価損も膨らむ。同じ下落が2回効くのです。
| 株価の下落 | 二階建て（同じ銘柄） | 別の銘柄なら |
|---|---|---|
| 10％ | 維持率 17.0％（もう追証） | 維持率 20.0％ |
| 20％ | 維持率 4.0％ | 維持率 10.0％ |
| 30％ | 維持率 マイナス9.0％ | 維持率 0％ |
同じ20％の下落でも、維持率は4.0％と10.0％。二階建てのほうが半分以下です。
しかも担保にしている株を売って逃げることもできません。売ったら担保が消えて、さらに追証が膨らむからです。逃げ道がない状態ができあがります🐾
⑦ 破産への道は、たいてい同じ7ステップ
この順番で進みます
- ①少額で始めて、勝ってしまう。ここが本当の第一歩です。負けていたらやめていたのに、勝ったせいで続けてしまいます
- ②「もっと大きくやればよかった」と思う。資金を増やし、レバレッジを上げます
- ③含み損が出る。ここで切れば、まだ軽傷です。でも「戻るはず」と思ってしまう
- ④追証が来る。ここが最大の分かれ道。入金してしまうと、負けを確定させずに傷口を広げます
- ⑤ナンピンする。「安く買い増せば平均単価が下がる」——理屈は正しいのですが、下がり続ける銘柄では、傷を深くするだけです
- ⑥強制決済。証券会社が、いちばん都合の悪い場所で切ります
- ⑦残債が残る。株はもうないのに、返済だけが残ります。これが「破産への道」の終着点です🐾
引き返せる場所は、思っているより手前です
④で入金しない、それだけで多くが助かります④の追証で、追加入金をしない。損失を確定させて、そこで終わりにする。
つらい判断ですが、ここで止めた人は「損をした人」で済みます。止めなかった人が「借金を負った人」になるのです。
①〜③はまだ勉強代です。④からは、人生の問題になります🐾
⑧ では、どうすればいいのか
当サイトの答えは、いつもと同じです。インデックス投資です。地味です。でもゼロを突き抜けません。
| 信用取引 | インデックス積立 | |
|---|---|---|
| 最大損失 | 青天井（借金あり） | 投資した金額まで |
| 期限 | 最長6か月（待てない） | なし（何十年でも待てる） |
| 保有コスト | 金利・貸株料・逆日歩 | 信託報酬0.05〜0.1％程度 |
| 税金 | 利益に20.315％ | NISAなら非課税 |
| 必要な作業 | 毎日の値動きの監視 | 設定したら放置 |
オルカン（全世界株式）かS&P500を、新NISAでコツコツ積み立てる。当サイトが200本以上の記事で言い続けているのは、結局これだけです。
退屈ですが、退屈だから続けられます（→ただし生活費まで突っ込むのはNG）🐾
よくある質問
まとめ
- 自己資金100万円で330万円ぶん買うと、10.3％の下落で追証、30.3％でゼロ
- 同じ50％下落でも、現物は50万円が残り、信用は65万円の借金。差は115万円
- 諸刃の剣は不正確。利益の刃は3.3倍、損の刃は3.3の2乗＝10.89倍
- 空売りの最大損失は無限大——これは東証自身が資料に書いていることです
- 二階建ては最短の破産ルート。同じ20％下落で維持率は4.0％まで落ちます
- 引き返せるのは「追証で入金しない」ところまで。そこを越えると人生の問題になります🐾
あわせて読みたい
- 信用取引はやめとけ｜初心者は危険と言われる訳仕組みの入門はこちら
- 長期投資家“以外”は、ほとんどが市場から退場する現実データで見る退場率
- お金の地雷リスト｜買ってはいけない投資・金融商品30ほかの地雷も
- NISA貧乏の末路｜投資は「余剰資金」でという話入れすぎも危ない
- カードローン・消費者金融はやめとけ借金を負ってしまったら
- スキャルピングvsデイトレードvsスイングトレード｜3つとも高リスクな理由と、いちばん愚かな「下がったからスイングに切り替える」
※本記事は2026年9月時点の一般的な情報提供であり、特定の金融商品・取引手法の利用または不利用を推奨するものではありません。委託保証金率が30％の場合に自己資金の約3.3倍までの売買ができること、代用有価証券が時価の80％として算入されること、制度信用取引の返済期限が最長6か月であること、信用取引のコストとして金利・貸株料・品貸料（逆日歩）が発生すること、信用取引の留意点として手元資金以上の損失が発生する場合があること、信用売りの最大損失が株価に上限がないため無限大であること、および信用取引の主な利用主体が個人投資家であり個人による売買のうち半分以上が信用取引であることは、株式会社東京証券取引所 株式部 信用取引グループが公表した資料「信用取引制度の概要」（2023年4月更新）の記載に基づきます。必要保証金率30％・委託保証金の最低維持率20％・保証金の最低金額30万円は、SBIネオトレード証券株式会社の公式FAQ（最終更新2025年10月9日）の記載に基づく一例であり、委託保証金率および最低維持率、追証の発生条件・解消期限・強制決済の運用は証券会社によって異なります。また金融商品取引所の規制措置により委託保証金率が引き上げられる場合（一次規制の例として委託保証金率50％、うち現金20％）があります。本文および図中の試算は、自己資金100万円・委託保証金率30％・建玉330万円・最低維持率20％という前提で当サイトが計算した簡略的なモデルであり、金利・貸株料・品貸料・売買手数料・配当落調整金・税金等のコストを含めていません。実際の損益はこれらのコストにより悪化します。往復ビンタ（ボラティリティ・ドラッグ）の計算は株価が3％上昇したのち3％下落した場合の1往復を示したもので、将来の値動きやリターンを示唆または保証するものではありません。二階建てに関する数値は現物株式を代用有価証券として同一銘柄を信用買いした場合の簡略モデルであり、代用掛目や追証の判定方法は証券会社によって異なります。投資判断はご自身の責任において行ってください。信用取引を行う場合は、証券会社が交付する契約締結前交付書面および信用取引に関する説明書を必ずお読みください。返済が困難になった場合は、日本貸金業協会の貸金業相談・紛争解決センターや法テラス、お住まいの自治体の消費生活センター等の公的な相談窓口にご相談ください。
